縱觀國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)，其火熱程度與夏日高溫不相上下。世界杯狂歡余溫未退，酒企們就開(kāi)始蓄能，為下一輪行業(yè)大戰(zhàn)未雨綢繆。

其中，華潤(rùn)雪花聯(lián)姻喜力啤酒，不僅直達(dá)高端，品牌還站上了世界的舞臺(tái)。另外，嘉士伯收購(gòu)RIO近日也成為啤酒業(yè)熱議的話題，雖然此消息被嘉士伯否認(rèn)，然而，啤酒巨頭們的動(dòng)作向外傳遞的信息無(wú)疑只有一個(gè)：中國(guó)啤酒業(yè)新一輪變革時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。而對(duì)于品牌影響力較弱的區(qū)域啤酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的日子將變得越發(fā)艱難。

《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股已經(jīng)發(fā)布2018年半年報(bào)的啤酒企業(yè)僅有蘭州黃河(6.770, 0.07, 1.04%)一家公司，從公司半年報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)虧損的背后，蘭州黃河未來(lái)的日子依然較難，特別是在當(dāng)前高端啤酒成為下一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)口之際，蘭州黃河未來(lái)的殺手锏是什么?成為投資者關(guān)注的問(wèn)題。

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蘭州黃河炒股不靈 業(yè)績(jī)虧損

根據(jù)蘭州黃河發(fā)布的2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收收入2.81億元，同比下降14.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3158.8萬(wàn)元，同比下降546.34%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為347.7萬(wàn)元。

具體來(lái)看，蘭州黃河擁有的啤酒、飲料和麥芽三塊業(yè)務(wù)，在報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入均呈現(xiàn)出下滑狀態(tài)，其中，公司的啤酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為2億元，與上年同期相比下降3.95%;飲料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2430.5萬(wàn)元，同比下降4.08%;麥芽實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4129.5萬(wàn)元，同比下降47.14%。

分地區(qū)來(lái)看，蘭州黃河上半年省內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.97億元，同比下降13.95%;省外業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6876.52萬(wàn)元，同比下降17.01%。

值得注意的是，查閱公司的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來(lái)看，在報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益-247.2億元，公允價(jià)值變動(dòng)損益為-4362.77萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額比例為148.19%。

蘭州黃河表示，報(bào)告期內(nèi)，特別是第二季度以來(lái)，由于受到A股市場(chǎng)整體大幅震蕩下行的影響，公司證券投資賬面收益較去年同期大幅下降。截止到本報(bào)告期末，公司證券投資賬面收益為-4634.57萬(wàn)元。

而查閱蘭州黃河近幾年的業(yè)績(jī)可以看出，公司從2013年?duì)I收總額8.8億元一路下降，2017年?duì)I業(yè)總收入為5.9億元。

另外，蘭州黃河近年證券投資，對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不小。

數(shù)據(jù)顯示，2010年-2017年，蘭州黃河證券投資總收益為2.44億元，是公司扣非凈利潤(rùn)總和7070.54萬(wàn)元的3.5倍。在2010年，炒股為公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)高達(dá)1.09億元。其中只有2011年、2016年分別虧損2305.96萬(wàn)元、2145.84萬(wàn)元。

2018年，A股市場(chǎng)的低迷，蘭州黃河證券投資也未能獨(dú)善其身，4634.57萬(wàn)元的賬面損失，也讓蘭州黃河直接走向了虧損。

事實(shí)上，如今的蘭州黃河不僅面臨行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，股東間的糾紛也讓公司近年來(lái)官司不斷。內(nèi)憂外患的蘭州黃河未來(lái)如何發(fā)展?從目前來(lái)看，公司未拿出有效的措施來(lái)改變當(dāng)前的困局。

受高端酒擠壓 區(qū)域啤酒企業(yè)日子不好過(guò)

來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2016年啤酒行業(yè)全年累計(jì)產(chǎn)量4，506.4萬(wàn)KL，較2015年全年產(chǎn)量下降4.4%。中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)集中度高，通過(guò)降價(jià)以爭(zhēng)取市場(chǎng)份額的策略越來(lái)越難以為繼。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，中國(guó)啤酒行業(yè)已達(dá)成共識(shí)，正在從對(duì)市場(chǎng)份額的過(guò)度追求轉(zhuǎn)向關(guān)注對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品牌塑造和管理水平的調(diào)整和提升。另外，隨著消費(fèi)需求的升級(jí)，消費(fèi)者對(duì)啤酒品質(zhì)的要求越來(lái)越高。

據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，未來(lái)10年高端啤酒市場(chǎng)的增長(zhǎng)率會(huì)保持在20%以上，而低端市場(chǎng)的增長(zhǎng)率則僅為6%甚至更低。鑒于此，越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)在穩(wěn)固低端市場(chǎng)的同時(shí)，均已先后布局中高端市場(chǎng)。除了滿足消費(fèi)者的需求，高附加值、高單品利潤(rùn)也是各啤酒廠商加碼高端市場(chǎng)的原因所在。

也就是說(shuō)，高端化已經(jīng)是啤酒行業(yè)不變的事實(shí)，而區(qū)域啤酒企業(yè)將難逃被擠壓的命運(yùn)。

啤酒專(zhuān)家方剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，蘭州黃河的體量很小，被擠壓是必然。

在方剛看來(lái)，“啤酒行業(yè)完全是強(qiáng)者通吃，已經(jīng)沒(méi)有蘭州黃河走出甘肅的機(jī)會(huì)了。”方剛預(yù)測(cè)，隨著雪花、青島在西北建設(shè)生產(chǎn)基地，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，下一步會(huì)出現(xiàn)行業(yè)整合和兼并，“因此蘭州黃河擴(kuò)張的窗口已經(jīng)關(guān)閉了。”

而在中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來(lái)，未來(lái)整個(gè)中國(guó)高端啤酒市場(chǎng)將形成華潤(rùn)、百威英博、嘉士伯高端啤酒的“三國(guó)殺”，對(duì)中國(guó)高端啤酒未來(lái)的品牌格局起著微妙的變化。在他看來(lái)，其他啤酒企業(yè)只能收縮戰(zhàn)線，聚焦核心市場(chǎng)、核心渠道、核心門(mén)店，才能抗衡。

方剛更是直言啤酒行業(yè)的收購(gòu)窗口再次開(kāi)啟了。“中國(guó)啤酒的格局發(fā)生了微妙變化，五大巨頭變?yōu)榱�大巨頭，百威英博與雪花的雙王對(duì)決局勢(shì)進(jìn)一步清晰，“這一次不再是大魚(yú)吃小魚(yú)，而是大魚(yú)和大魚(yú)之間的游戲。”