多只白酒股獲北上資金連續凈流入，機構依舊看好并建議加配超預期品種

4月8日，貴州茅臺(600519)跳空高開 4.05%直接沖上900元整數關口。清明節放假前最后一個交易日盤后，茅臺發布了2019年一季度主要經營數據，經初步核算，公司一季度實現營業收入同比增長20%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右，消息刺激白酒板塊再度走高。分析人士認為，茅臺一季度經營業績明顯超出市場預期，白酒板塊仍需加大配置。

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茅臺單季營收或突破200億

去年一季度茅臺營收183.59億元，歸母凈利潤85.07億元。按此數據推算，今年一季度茅臺營收或達220.31億元;歸母凈利潤或達110.59億元。

《金融投資報》記者注意到，在茅臺一季度主要經營數據出爐后次日，茅臺集團即在官網順勢發布了集團一季度的成績單。這份名為《集團公司一季度順利實現“開門紅”》的成績單顯示，茅臺集團一季度實現銷售收入257億元，同比增長21%，完成年度計劃的26%;實現凈利潤110億元，同比增長31%，完成年度計劃的24%。總體呈現出“增長穩步、發展穩固、預期穩定”的態勢。

對比兩份成績單可以看到，一方面，茅臺股份公司仍然占據集團核心地位，營收與利潤增長與集團基本同步，且利潤增速持續大于營收增速;另一方面，茅臺集團內習酒、醬酒系列酒等在茅臺股份的“領路”下發展勢頭也十分強勁。

大規模“瘦身”專注主業

當前，茅臺成功站穩萬億市值，總市值在A股排名第7，成為A股市場“萬億俱樂部”中唯一的食品飲料企業。如此龐大的白酒帝國正在加速品牌及管理體系的全面梳理。

據媒體報道，貴州茅臺頻繁的企業架構調整，已從2018年延續到了2019年，并進一步深入細節領域。今年1月15日，貴州茅臺酒銷售有限公司擬吸收合并兩子公司，對企業公司架構進行進一步精簡。事實上，2018年7月13日，茅臺集團在第七次黨委會上就明確，即將清理整頓51家子公司，所有清理工作將會在2019年全面完成，進入清理計劃的51家子公司，問題主要聚焦在“定位模糊，與集團業務關聯度不高;管理層級多，存在監管盲區和漏洞;功能重疊，部分存在同質化競爭;盈利能力弱，經營情況較差;‘僵尸公司’無存在意義”五大問題上。業內人士表示茅臺大規模“瘦身”有助于為公司聚焦主業形成有力的支撐。

多只白酒股刷新歷史新高

在茅臺一季度主要經營數據出爐后，4月8日公司股價應聲高開 4.05%直接站上900元整數關口，早盤一度沖高至908元，創歷史新高。

在茅臺的刺激下，白酒板塊早盤集體沖高，水井坊(600779)最高升至52元/股，漲超9%;五糧液(000858)最高升至105.39元/股，創歷史新高;瀘州老窖(000568)最高升至72元/股，逼近去年初74.01元歷史高點。

從北上資金單月凈流入情況來看，3月，貴州茅臺凈流入130.55億元，已連續5個月凈流入;五糧液凈流入48.91億元，已連續3個月凈流入;瀘州老窖凈流入6.37億元，已連續2個月凈流入;洋河股份凈流入27.86億元，已連續3個月凈流入;山西汾酒凈流入2.37億元，已連續5個月凈流入;水井坊凈流入3.24億元，已連續2個月凈流入;舍得酒業凈流入3027萬元，已連續4個月凈流入。

“春糖后市場對白酒行業的預期加速修復，古井貢、今世緣等多只個股年初以來已經翻倍，并連續刷新歷史新高。”方正證券分析師薛玉虎等認為，強勁基本面持續推升市場情緒，接下來將是一季報密集發布期，建議重點關注食品飲料板塊的季報催化行情。

機構建議關注兩大投資主線

“茅臺季報預告只是開始，五糧液、汾酒、古井貢均有超預期潛力，繼續推薦白酒板塊，建議資金加配白酒。”招商證券食品飲料團隊分析師建議，關注白酒兩大投資主線，“一是尋找一季報超預期潛力標的，首推五糧液、古井、今世緣、汾酒等;二是重視外資流入下的白酒板塊估值重構，推薦茅臺、洋河、瀘州老窖等。”

Wind數據統計顯示，今年以來，申萬白酒行業共有3家上市公司受機構集中關注。其中，瀘州老窖在3月17日及3月22日被調研2次，含7家證券公司，4家基金公司及1家私募;五糧液在1月23日接受了3家私募調研;洋河股份在2月15日接受了21家機構調研，含7家證券公司，9家基金公司，2家私募及3家其他機構。

中信建投在4月8日發布的最新白酒月報中指出，國內白酒龍頭當前估值與海外烈酒龍頭相當，但國內優質白酒企業仍處在發展快車道，值得更高的估值溢價。